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柬埔寨证券市场简介

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01月162018
[摘要]帮助公司和投资者了解证券的一般监管框架,上市公司的首次公开信息和公司治理。...

柬埔寨政府与韩国交易所的合资企业柬埔寨证券交易所(CSX)于2011年中期成立,以进一步进入柬埔寨股权资本市场。为此,柬埔寨证券交易委员会(SECC)的成立是为了协助政府在柬埔寨证券市场的战略和监管方面,并为所有相关的证券相关的运营商,包括证券市场运营商,证券存款机构保险人,经纪人,经纪人,投资顾问,证券代表,投资顾问代表,证券专业会计师事务所,现金结算代理人,证券注册服务机构,证券代理和支付代理人的清算和结算。icm海外房产网

本章将主要帮助公司和投资者了解证券的一般监管框架,上市公司的首次公开信息和公司治理。icm海外房产网

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证券监管框架概述icm海外房产网
证券市场主要受2007年10月19日颁布的“非公开证券发行与交易法”(证券法)及其实施日期为2009年4月8日的第54号(证券分令) ;实施SECC发布的规定;和“政府证券法”(2007年1月10日)(“政府证券法”)。icm海外房产网

证券包括政府证券和非政府证券。公共有限公司或其他法律实体发行的非政府证券包括股票证券,债券或债券,管理投资计划中的权益,衍生工具和政府债券,包括国库券,国库债券以及其他创造或承认债务的工具和发行由政府或代表政府。icm海外房产网

证券市场经营者,清算结算设施经营者和证券登记机构icm海外房产网
证券市场经营者,清算和结算设施经营者,证券托管经营者可以另行获得SECC的许可。柬埔寨国家银行(NBC)可以在没有获得SECC许可的情况下经营清算和结算机构或证券存管机构。证券市场经营者可能不被授权,除非清算和结算设施已经建立。 2011年2月28日,证券市场,存款,结算和结算运营商牌照仅发给一家公司,即由柬埔寨政府拥有55%,由韩国交易所拥有45%的CSX。icm海外房产网

证券公司icm海外房产网
包括承销商,交易商和经纪商在内的证券公司可以自己的账户或代表客户在证券市场交易证券。证券公司必须获得SECC的许可。某些证券交易商在经销商从事某些豁免证券交易时将免除发牌规定。icm海外房产网

证券承销商可以:icm海外房产网
就定价和分配时间表等证券问题提供重要的建议,或者发行数量和证券发行数量等;icm海外房产网
向发行人收购全部或部分证券,以分发或转售;icm海外房产网
在公开场合获取未售出部分的证券,以确保发行成功;要么icm海外房产网
代表发行人为公众提供服务或直接或间接参与公共服务。icm海外房产网

此外,证券承销商亦可经营证券交易,证券经纪及投资谘询业务。icm海外房产网

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证券经纪人,证券经纪人和投资咨询公司icm海外房产网
证券交易商可以自行交易证券,风险自负。另外,证券交易商也可以经营证券经纪和投资咨询业务。icm海外房产网

证券经纪人可以代表客户买入或卖出证券,并可以通过委托人的指令进行买卖。证券经纪人也可以经营投资顾问业务。icm海外房产网

投资咨询公司是由SECC授权的专业公司,为公众投资者就证券投资决策提供投资咨询服务。十五间证券及投资顾问公司获得SECC许可,最初为期两年,由二零一零年十月十九日起。目前有六名证券承销商,一名证券交易商及三名经证监会发牌的证券经纪。icm海外房产网

股权证券发行或初始公众信息icm海外房产网
证券可以私募或首次公开募股(IPO)的形式发行。只有在以下情况下才可以进行私人配售:(i)提供人员的总人数不超过30人;和ii)不得以任何方式(包括为寻求信息或就证券投资提供任何建议)公开宣传。icm海外房产网

私人配售将不被SECC授权,但私募配售完成后,必须通知SECC,配售结果必须向SECC报告。迄今为止,并没有通过全面的指引或规例来规管私人配售。icm海外房产网

证券不得公开发行和交易,除非获得SECC的授权满足所有要求。除非(其中包括)以下部分的要求得到满足,否则不得进行IPO。icm海外房产网

2015年年底,SECC通过引入一个名为增长板的新市场来重新定义股票市场。原来的证券交易所市场被称为主板。虽然这两个证券交易所市场没有明确的界定,但是根据每个董事会的上市要求,这两个市场是根据拟上市公司的规模经营的。icm海外房产网

根据日期为2015年9月10日的“上市规则实施细则”第006/15号“Prakas 006/15”,申请日期将在主板上市,符合条件的申请人必须拥有300亿韩元(约合750万美元)的KHR成长板上市20亿(约合50万美元)。任何上市公司均可申请从增长板转向主板,但须向SECC提交申请并达到主板的要求。根据Prakas,据了解,成长板的目的是为中小企业和新成立的具有高增长潜力的公司设立上市市场。icm海外房产网

公司合规icm海外房产网
发行人必须遵守以下企业要求:icm海外房产网
发行人必须是公共有限公司或被许可的实体;icm海外房产网
持有最多有表决权股份的股东的股权,在最近一年内不得变更,直至正式上市为止;和icm海外房产网
发行人必须准备和维护公司记录,包括公司章程,会议记录,董事和“董事委员会”的决议;所有会议通知的副本;证券登记册;股东协议;会议记录和股东决议和股票。icm海外房产网
此外,根据发行人在哪个董事会上市,发行人必须遵守以下规定:icm海外房产网

对于主板:icm海外房产网
在申请在CSX上市申请之日,股东权益不得少于300亿韩元;icm海外房产网
持有10股以上的有表决权股份的股东人数,除完成首次上市程序之日起至少200人,除非中国证券监督管理委员会另有规定;和icm海外房产网
持有少于1%有表决权股份的股东所持股份数量必须不少于有表决权股份总数的7%,除非中国证券监督管理委员会另有规定;icm海外房产网

对于成长板;icm海外房产网
在CSX申请首次上市之日,股东权益不得低于20亿韩元;icm海外房产网
持有10%以上表决权股份的持股10%以上的股东人数,自首次挂牌程序之日起至少为100日,除非中国证券监督管理委员会另有规定;和icm海外房产网
持有不足1%有表决权股份的股东所持股份数量必须至少占有表决权股份总数的10%,除非中国证券监督管理委员会另有规定。icm海外房产网

合规性icm海外房产网
发行人必须遵守以下监管要求;icm海外房产网
发行人的设立必须在公司注册,税务登记,劳动登记,国家社会保险基金(NSSF)等方面具有良好的声誉,包括提交所有变更或修改以及其他所需文件;icm海外房产网
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发行人必须具备环境影响评估报告,施工许可证,工厂执照,旅游许可证和/或具体经营许可证等具体活动所需的监管批文或执照;和icm海外房产网
发行人必须向柬埔寨发展委员会(CDC),商务部(MOC),税务总局(GDT)和/或其他政府机构等有关部门报告。icm海外房产网

会计和税务合规icm海外房产网
发行人必须按照经济财政部(MEF)确定的会计准则编制财务会计记录,记录必须保存十年。发行人还必须向GDT提交每月和每年的纳税申报表。icm海外房产网

公司治理icm海外房产网
除非(其中包括)公司治理要求严格遵守“证券法”第三十八条的规定,否则发行人不得在证券市场上市。icm海外房产网

发行人必须建立机制:(一)保护股东和其他利益相关者的权利;icm海外房产网
(二)组织公司治理结构,确定董事会的权力和义务; (三)建立管理监督制度,以促进披露和透明度。icm海外房产网

董事会必须由独立董事组成,其中至少有五分之一是董事会成员。董事会必须设立审计委员会和风险管理委员会。审计委员会和风险管理委员会至少由三名成员组成,每个委员会由一名独立董事担任主席。董事和高级管理人员的行为和道德准则必须由董事会采纳并公开披露。要求发行人通过市场机制和披露方式,及时有效地建立管理监控体系,提供可能影响股东及其他利益相关者决策的必要信息。icm海外房产网

章程icm海外房产网
发行人必须在承销商,会计和审计事务所,律师事务所以及其他可靠的专业顾问的协助下编写招股说明书。icm海外房产网

招股说明书的内容必须涉及以下内容;icm海外房产网
一般信息;icm海外房产网
风险因素;icm海外房产网
收益的使用;icm海外房产网
投资项目;icm海外房产网
业务描述;icm海外房产网
描述工厂,机器和设备;icm海外房产网
运营计划和财务状况;icm海外房产网
资产评估和/或重新评估;icm海外房产网
董事和合伙人;icm海外房产网
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董事和合伙人参与某些法律程序;icm海外房产网
某些关系和相关方的交易;icm海外房产网
董事和合伙人的报酬;icm海外房产网
授予董事,职员和雇员的选择;icm海外房产网
与董事和股东的交易;icm海外房产网
每股净资产和每股收益;icm海外房产网
发行人股本证券的所有权;icm海外房产网
确定价格;icm海外房产网
描述所提供的股本证券;icm海外房产网
财务信息和财务报表;和icm海外房产网
合并财务信息和财务报表。icm海外房产网

招股说明书必须经过SECC注册和批准。icm海外房产网

初始公众参与过程icm海外房产网
在启动首次公开招股程序之前,发行人必须委聘一名包销商,指定发行人遵守上述规定,准备招股说明书,以及厘定将予发行的股份或其他证券的数额及价格。icm海外房产网

接下来,发行人必须向CSX提交申请,以确定其是否可以在CSX上列出。在CSX确认发行人的上市资格后,发行人将最终的招股说明书提交给SECC进行IPO。icm海外房产网

SECC原则上批准IPO后,发行人准备并提交条款和条件,包括由CSX和SECC批准的证券定价。在招股说明书经过SECC的注册和批准后,新发行的证券(柬埔寨个人20%,公众80%)由公众通过证券承销商,交易商和/或经纪人提供和认购。承销商本身必须在认购日期结束后认购新发行的证券(如有)。在IPO结束时,发行人需要在CSX注册,以便其证券可以进行交易。icm海外房产网

9.7其他证券配套行为人icm海外房产网
证券及认购人将向发行人的证券登记处登记。 ACLEDA Bank PLC及卓佳证券服务有限公司于二零一一年二月二十八日获发牌人证券注​​册服务机构颁发执照。icm海外房产网

在向CSX注册后,证券可以在市场上自由交易。为促进交易过程,2011年2月28日,SECEDA Bank PLC,加拿大银行有限公司和柬埔寨投资发展银行(BIDC)三家现金结算代理机构获得了SECC的许可,以协助证券公司解决证券。icm海外房产网

在证券交易期间,2011年2月28日由SECC许可的任何转账代理人和代理人 - ACLEDA Bank PLC或Tricor Securities Services PLC均须icm海外房产网
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由发行人委托协助注册证券,并于每个财政年度结束时支付股息及利息(如有)。icm海外房产网

请注意,所有发行人都需要由SECC认可的独立审计师进行审计。目前,有六家审计公司 - 普华永道(柬埔寨)有限公司,毕马威柬埔寨有限公司,BDO柬埔寨有限公司,安永(柬埔寨)有限公司,吴哥认证会计师网络麦克米兰伍兹(柬埔寨)有限公司和Grant桑顿(柬埔寨)有限公司获得SECC协助发行人。icm海外房产网

CSX的发展icm海外房产网
CSX自2011年中开始运作。然而,首次IPO(金边供水局(PPWSA)的股份)直到2012年4月才有所发生。目前,在柬埔寨证券交易所(CSX)上市的公司有五家,分别是:icm海外房产网

1)2012年4月18日上市的金边供水局(PPWSA);icm海外房产网
2)2014年6月16日上市的第一家私人公司Grand Twins International(Cambodia)PLC(GTI);icm海外房产网
3)金边自治区(PPAP)为2015年12月9日上市的第一家合资公共企业;icm海外房产网
4)金边经济特区Plc。 (PPSEZ),这是柬埔寨第一家私营公司,于2016年5月30日上市;和icm海外房产网
5)西哈努克自治区(PAS)于2017年6月8日上市。icm海外房产网

另一个政府当局,金边电力管理局的首次公开发行(“IPO”)应该会伴随着PPWSA和PAS IPO,尽管在撰写本文时尚未发生。这不仅仅是对发行人信心的反映,相反,柬埔寨公司传统上并没有将注意力集中在维持账户的形式和细节上。icm海外房产网

这个事实,再加上上市的严格要求,以及SECC对其监管职责所采取的严谨态度,都意味着公司要达到相关要求一定的时间。这些都是很早的时候,市场参与者有信心未来几年将会有更多的IPO进行。icm海外房产网

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